日期：2025-09-04 00:03:23
科创板32家未盈利公司的中报全部披露完毕，4家公司扣非前后的归母净利润均实现盈利富邦配资，今年或许有望满足摘“U”条件。
4家公司中报扭亏为盈，今年有望摘“U”？
允许未盈利公司上市是科创板的一大特色，相关企业上市后仍未盈利的，在股票简称后添加“U”作为特殊标识。对于在《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》发布前已上市且尚未首次实现盈利的公司，其摘“U”条件仍为上市后首次实现盈利，以扣除非经常性损益前后的孰低值为准。
目前，32家存量未盈利公司的中报已经全部披露完毕。其中，4家公司扣非前后的归母净利润均实现盈利，营收大幅增长是业绩“爆表”的重要原因。
今年上半年，百济神州-U（688235.SH）实现营业收入175.18亿元、同比增长46%，实现归母净利润4.5亿元、扣非归母净利润2.61亿元，而上年同期分别为-28.77亿元、-31.25亿元。
根据我们前期发表的《四年“烧掉”超470亿元研发费，百济神州首见盈利》，公司本期营业收入增长的主要原因是自研产品百悦泽®（泽布替尼胶囊）和安进授权产品以及百泽安®（替雷利珠单抗注射液）的销售增长。而归母净利润实现盈利，主要系产品收入大幅增长和费用管理推动了经营效率的提升。
今年上半年，寒武纪-U（688256.SH）实现营业收入28.81亿元、同比增长4348%，实现归母净利润10.38亿元、扣非归母净利润9.13亿元，而上年同期分别为-5.30亿元、-6.09亿元。
我们在《“寒王”取代“贵王”登顶A股，闪闪亮的中报藏着哪些潜力？》一文中提到富邦配资，公司凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作，营业收入实现显著增长。
奥比中光-UW（688322.SH）上半年营业收入为4.35亿元，同比增长104%，归母净利润为0.6亿元，扣非归母净利润为0.3亿元，上年同期分别为-0.53亿元、-0.81亿元。
奥比中光主营3D视觉感知产品。半年报显示，随着人工智能大模型的快速发展，公司多年来在各类创新下游应用领域的培育和布局初见成效，成功迎来“经营拐点”。目前公司产品的主要应用领域包括生物识别（如线下刷脸支付、“碰一下”支付）、AIoT（如机器人、三维扫描）、工业三维测量等。
奥比中光和蚂蚁集团深度绑定，蚂蚁集团旗下的上海云鑫创业投资有限公司为公司第二大股东，持股比例约9.18%。今年上半年，公司向蚂蚁集团销售商品1.31亿元。
中巨芯-U（688549.SH）上半年实现营业收入5.67亿元，同比增长20%，实现归母净利润0.08亿元、扣非归母净利润0.01亿元，第二季度实现环比扭亏。
中巨芯产品主要包括电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料等半导体材料，主要应用于集成电路和显示面板制造领域。今年上半年，电子湿化学品板块、电子特种气体及前驱体板块系列产品销量分别同比增长39.69%和12.45%。
值得注意的是，中巨芯2024年上半年的归母净利润为0.23亿元，扣非归母净利润为0.12亿元，但全年扣非归母净利润亏损0.1亿元。
此外，精进电动-UW（688280.SH）今年上半年归母净利润成功扭亏，实现盈利0.36亿元富邦配资，但扣非归母净利润亏损0.69亿元。本期非经常性损益主要是政府补助0.97亿元。
54家未盈利企业上市，22家已摘“U”
统计数据显示，未盈利企业登陆科创板后获得较好发展。
2019年6月科创板开板以来，有54家未盈利企业成功登陆科创板。按照申万一级行业分类，54家公司来自7个行业。其中医药生物行业有21家，主要来自化学制药子行业；电子行业有19家，主要来自半导体产业链。
这54家企业在2024年共实现营业收入1744.79亿元，26家企业收入突破10亿元。
其中，中芯国际（688981.SH）营业收入高达577.96亿元，百济神州收入272.14亿元，九号公司-WD（689009.SH）收入141.96亿元。芯联集成-U（688469.SH）、信科移动-U（688387.SH）、百利天恒（688506.SH）的营收规模都在50亿元以上。
累计有22家企业上市后实现盈利，成功摘掉“未盈利”帽子。从2024年归母净利润情况来看，百利天恒、中芯国际全年盈利都在37亿元左右，艾力斯（688578.SH）盈利14.3亿元，九号公司盈利10.84亿元，拓荆科技（688072.SH）盈利6.88亿元。
研发方面，有10家公司去年研发投入超过10亿元，其中百济神州达141.4亿元，中芯国际达54.47亿元。按照研发投入和当期营业收入计算，12家公司的研发投入占比超过100%，另有11家超过50%。
行情方面，超过七成未盈利企业目前股价较上市之初有所提升。按9月2日收盘价计算，寒武纪上市至今股价上涨约22倍，百利天恒股价上涨超过13倍，仕佳光子（688313.SH）、拓荆科技、沪硅产业（688126.SH）、艾力斯股价上涨超过4倍，还有13家公司股价至少翻倍。
科创板设置成长层，调出条件更严格
2025年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布，将充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。7月13日，《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》正式发布。
科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。从纳入条件看，上市时未盈利的科创板公司，自上市之日起纳入科创成长层；存量32家未盈利企业自指引发布实施之日起进入科创成长层。
从调出条件看，科创成长层将实施“新老划断”。存量企业调出条件保持不变，同时提高增量公司调出条件。增量公司调出条件为符合科创板第一套上市标准，即“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”“最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”两个条件之一。
科创成长层公司未按规定披露年度报告，或者财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告的，上交所不对其层次进行调整。在科创成长层公司层次调整后，因会计差错更正等原因导致公司不符合“科创成长层指引”相关规定的，上交所将其调回科创成长层。
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